據(jù)瑞士再保險(xiǎn)研究院預(yù)測，到2035年中國將成為全球最大再保險(xiǎn)市場。在此進(jìn)程中，跨境再保險(xiǎn)試點(diǎn)擴(kuò)容不是零和博弈的起點(diǎn)，而是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。通過有序開放實(shí)現(xiàn)"引進(jìn)來"與"走出去"的良性循環(huán)，中國再保險(xiǎn)市場將在全球風(fēng)險(xiǎn)治理格局中扮演更重要的角色。

近年來，隨著我國金融開放步伐加快，跨境再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)迎來政策紅利。2023年，國家外匯管理局宣布將跨境再保險(xiǎn)外匯管理試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至上海、海南、深圳等10個(gè)地區(qū)，允許符合條件的機(jī)構(gòu)通過離岸渠道轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。這一舉措在提升我國保險(xiǎn)業(yè)全球資源配置能力的同時(shí)，也引發(fā)了市場關(guān)切：離岸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移渠道的拓展會(huì)否擠壓國內(nèi)再保市場空間？國內(nèi)再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能否在開放競爭中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展？

政策擴(kuò)容背后的戰(zhàn)略考量

跨境再保險(xiǎn)外匯管理試點(diǎn)始于2019年，旨在通過簡化外匯收支流程，支持境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國際再保險(xiǎn)交易。此次試點(diǎn)擴(kuò)容釋放出兩大信號：一是風(fēng)險(xiǎn)分散需求升級，我國作為全球第二大保險(xiǎn)市場，巨災(zāi)保險(xiǎn)、新能源等新興領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大，亟需通過全球分保機(jī)制分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是國際化接軌加速，通過引入國際再保機(jī)構(gòu)的資本和技術(shù)，倒逼國內(nèi)再保市場提升承保能力和風(fēng)控水平。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國再保險(xiǎn)分出業(yè)務(wù)中境外占比達(dá)65%，離岸渠道已成風(fēng)險(xiǎn)分散的重要路徑。

離岸分保的"鲇魚效應(yīng)"與市場競合

試點(diǎn)擴(kuò)容后，境內(nèi)險(xiǎn)企可通過離岸市場獲取更優(yōu)報(bào)價(jià)和承保能力，短期內(nèi)可能對國內(nèi)再保業(yè)務(wù)形成分流。但長遠(yuǎn)來看，這種競爭將產(chǎn)生多重正向效應(yīng)：

1. 技術(shù)溢出效應(yīng)：國際再保巨頭在定價(jià)模型、巨災(zāi)債券等領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，將推動(dòng)國內(nèi)機(jī)構(gòu)提升精算能力和產(chǎn)品創(chuàng)新；

2. 資本補(bǔ)充效應(yīng)：通過與國際資本市場的深度對接，可緩解國內(nèi)再保機(jī)構(gòu)資本充足率壓力，特別是在應(yīng)對極端風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)；

3. 生態(tài)優(yōu)化效應(yīng)：市場參與者多元化將重構(gòu)行業(yè)格局，中小再保公司需聚焦細(xì)分領(lǐng)域打造差異化優(yōu)勢。

值得注意的是，當(dāng)前國內(nèi)再保市場呈現(xiàn)"一超多強(qiáng)"格局，中再集團(tuán)占據(jù)主導(dǎo)地位，但專業(yè)農(nóng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)安全等細(xì)分領(lǐng)域的再保供給仍存缺口。離岸渠道的開放反而可能促使國內(nèi)機(jī)構(gòu)加快補(bǔ)足短板，形成"國際+本土"的雙層風(fēng)險(xiǎn)分散體系。

監(jiān)管創(chuàng)新筑牢風(fēng)險(xiǎn)防火墻

面對離岸分?？赡軒淼馁Y本外流、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等問題，監(jiān)管部門已構(gòu)建多層防控機(jī)制：

· 額度管控：對跨境再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)行分國別、分交易對手的額度管理；

· 穿透式監(jiān)管：通過數(shù)字化監(jiān)管平臺實(shí)時(shí)監(jiān)測關(guān)聯(lián)交易和資本流動(dòng)；

· 償付能力約束：在"償二代"體系下，對境外分保業(yè)務(wù)設(shè)置更高的資本計(jì)提要求。

這些措施既保障了風(fēng)險(xiǎn)跨境轉(zhuǎn)移的合規(guī)性，又防止國內(nèi)市場出現(xiàn)過度依賴境外機(jī)構(gòu)的"空心化"傾向。

未來趨勢：從市場開放到能力輸出

在雙循環(huán)發(fā)展格局下，我國再保險(xiǎn)市場正迎來轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期。短期來看，離岸分保可能使部分業(yè)務(wù)外流，但從中長期維度觀察，這將倒逼行業(yè)改革：

· 科技賦能：區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于合約管理，智能風(fēng)控系統(tǒng)提升核保效率；

· 生態(tài)共建：國內(nèi)機(jī)構(gòu)可通過參股、共保體等方式與國際再保商形成戰(zhàn)略合作；

· 規(guī)則制定：隨著粵港澳大灣區(qū)、上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)推進(jìn)，中國有望在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化等新興領(lǐng)域參與國際規(guī)則制定。

據(jù)瑞士再保險(xiǎn)研究院預(yù)測，到2035年中國將成為全球最大再保險(xiǎn)市場。在此進(jìn)程中，跨境再保險(xiǎn)試點(diǎn)擴(kuò)容不是零和博弈的起點(diǎn)，而是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。通過有序開放實(shí)現(xiàn)"引進(jìn)來"與"走出去"的良性循環(huán)，中國再保險(xiǎn)市場將在全球風(fēng)險(xiǎn)治理格局中扮演更重要的角色。